1月3日晚間，2019年的首批發(fā)審會(huì)審核結(jié)果揭曉。在當(dāng)日上會(huì)的博通集成電路(上海)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“博通集成”)、亞世光電股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“亞世光電”)兩家企業(yè)均拿到發(fā)審委的“通行證”。這一好兆頭，給后面闖關(guān)的企業(yè)帶來(lái)一些信心。不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，雖說(shuō)2019年首批上會(huì)企業(yè)成功過(guò)關(guān)，但從嚴(yán)審核依舊是主基調(diào)。

新年首場(chǎng)發(fā)審會(huì)2過(guò)2

1月3日發(fā)審委正式開(kāi)工，而新年的首場(chǎng)發(fā)審會(huì)也以2過(guò)2的結(jié)果拉開(kāi)序幕。

按照安排，第十七屆發(fā)行審核委員會(huì)在2019年1月3日召開(kāi)2019年第4次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，彼時(shí)發(fā)審委審核博通集成、亞世光電兩家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)。據(jù)了解，2017年9月博通集成披露首次公開(kāi)發(fā)行股票招股書(shū)謀求上市，而亞世光電也是同年9月向證監(jiān)會(huì)報(bào)送首次公開(kāi)發(fā)行股票的招股說(shuō)明書(shū)，時(shí)隔兩年多后，博通集成、亞世光電迎來(lái)了上市大考。

1月3日晚間，證監(jiān)會(huì)公布的第十七屆發(fā)審委2019年第4次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示，博通集成、亞世光電的首發(fā)申請(qǐng)都獲得通過(guò)。作為2019年首批上會(huì)接受審核的企業(yè)，博通集成、亞世光電的成功過(guò)會(huì)無(wú)疑給股東們帶來(lái)了不小的驚喜。

尤其是對(duì)在上市路上較為坎坷的博通集成而言，上市夙愿終于達(dá)成。招股書(shū)顯示，博通集成的主營(yíng)業(yè)務(wù)為無(wú)限通訊集成電路芯片的研發(fā)與銷售，具體類型分為無(wú)線數(shù)傳芯片和無(wú)線音頻芯片。數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年博通集成實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為4.43億元、5.24億元、5.65億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為9384.27萬(wàn)元、1.04億元、8742.73萬(wàn)元。

實(shí)際上，這并不是博通集成首次IPO考試，2018年8月7日博通集成上會(huì)接受審核，不過(guò)并未過(guò)關(guān)，彼時(shí)發(fā)審委對(duì)博通集成投下暫緩表決票，當(dāng)時(shí)發(fā)審委并未披露博通集成被暫緩的原因。盡管兩家企業(yè)成功過(guò)會(huì)，但在發(fā)審委會(huì)議上，發(fā)審委員們?nèi)詫?duì)博通集成、亞世光電的首發(fā)申請(qǐng)?zhí)岢鲋T多問(wèn)題。

審核問(wèn)題細(xì)化

從證監(jiān)會(huì)披露的信息來(lái)看，發(fā)審委審核的問(wèn)題更為細(xì)化。

以亞世光電為例，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為中小尺寸液晶顯示屏及液晶顯示模組的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為TN/STN液晶顯示屏、液晶顯示模組以及中小尺寸TFT液晶顯示模組。招股書(shū)顯示，2014-2016年以及2017年1-9月，亞世光電實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約3.12億元、3.85億元、3.98億元和3.78億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)分別約3100.74萬(wàn)元、6118.32萬(wàn)元、7759.17萬(wàn)元和4861.71萬(wàn)元。從招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，亞世光電的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)尚可。

不過(guò)，2017年亞世光電的業(yè)績(jī)出現(xiàn)下降，據(jù)該公司在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露的數(shù)據(jù)顯示，公司2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約5.07億元，同比增長(zhǎng)27.16%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約6766.44萬(wàn)元，同比下降12.63%，報(bào)告期內(nèi)扣非后歸母凈利潤(rùn)同比下降13%。同時(shí)，亞世光電盈利預(yù)測(cè)2018年?duì)I業(yè)收入較2017年微幅增長(zhǎng)，而扣非后歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。對(duì)此，發(fā)審委要求亞世光電說(shuō)明2017年和2018年發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)且收入與利潤(rùn)波動(dòng)趨勢(shì)不一致的原因及合理性，與同行業(yè)變動(dòng)趨勢(shì)是否一致、2018年盈利預(yù)測(cè)依據(jù)是否充分。

招股書(shū)顯示，亞世光電在2014-2016年以及2017年1-9月的綜合毛利率分別為21.45%、25.66%、29.85%及25.36%，期間可比上市公司的毛利率平均值分別為16.11%、15.34%、16.49%和10.08%。對(duì)此，發(fā)審委要求亞世光電結(jié)合具體產(chǎn)品類型、客戶、技術(shù)水平等，分析說(shuō)明報(bào)告期主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率大幅高于同行業(yè)可比上市公司平均水平的具體原因及合理性。針對(duì)公司相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者曾以發(fā)采訪函的形式對(duì)亞世光電進(jìn)行采訪，不過(guò)截至記者發(fā)稿前，對(duì)方并未作出回復(fù)。

此外，在審核博通集成時(shí)，發(fā)審委對(duì)該公司報(bào)告期內(nèi)前五大經(jīng)銷商銷售金額占比較高、應(yīng)收賬款賬面凈額占營(yíng)業(yè)收入比例持續(xù)上升以及相關(guān)一致行動(dòng)人認(rèn)定等問(wèn)題進(jìn)行重點(diǎn)問(wèn)詢。

從嚴(yán)審核仍是主基調(diào)

雖說(shuō)2019年的首場(chǎng)發(fā)審會(huì)100%的過(guò)會(huì)率開(kāi)了一個(gè)好頭，不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從嚴(yán)審核仍是主基調(diào)。

回顧過(guò)去的一年，IPO審核過(guò)會(huì)率低是帶給市場(chǎng)最直觀的感受。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年發(fā)審委全年共審核了199家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，其中有111家企業(yè)成功過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率僅約為55.78%。而在2016年IPO企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)的未通過(guò)率為6.55%，2017年IPO企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)的未通過(guò)率為17.27%。一位滬上投行人士認(rèn)為，尤其是大發(fā)審委履職以來(lái)，為杜絕企業(yè)“帶病”、“帶傷”上市，從資本市場(chǎng)入口端嚴(yán)格把關(guān)。

值得一提的是，北京商報(bào)記者注意到，近期申報(bào)IPO的企業(yè)出現(xiàn)了一些新變化。尤其是進(jìn)入2018年12月后，多家有著被取消審核、被否情形的企業(yè)密集向證監(jiān)會(huì)報(bào)送招股書(shū)再謀上市。經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，龍利得智能科技股份有限公司、山東元利科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“山東元利”)、上海錦和商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理股份有限公司、力合科技(湖南)股份有限公司等8家公司相繼披露招股書(shū)。以山東元利為例，該公司早在2016年就有上市的打算，因相關(guān)的內(nèi)控制度存疑等問(wèn)題，山東元利的首發(fā)申請(qǐng)未能獲通過(guò)，現(xiàn)如今山東元利再謀上市。

而博通集成的成功過(guò)會(huì)也給了再度籌劃上市企業(yè)一些底氣，不過(guò)，在上述投行人士看來(lái)，由于各個(gè)企業(yè)的情況不一樣，在從嚴(yán)審核的背景下，再度闖關(guān)的企業(yè)會(huì)否成功過(guò)會(huì)尚是未知數(shù)。

投融資專家許小恒在接受采訪時(shí)表示，2019年發(fā)審委的審核風(fēng)格不會(huì)有大方向上的改變，嚴(yán)格把控IPO發(fā)行企業(yè)質(zhì)量，對(duì)IPO從嚴(yán)審核的態(tài)度及保持新股發(fā)行常態(tài)化不變，此外對(duì)符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的創(chuàng)新型企業(yè)會(huì)加快審核速度。

北京商報(bào)記者 劉鳳茹/文 王飛/制表

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