國(guó)慶節(jié)后，A股市場(chǎng)深度調(diào)整，有一個(gè)板塊不僅沒(méi)有回調(diào)，反而創(chuàng)出近期新高，就是煤炭板塊。

10月10日，Wind數(shù)據(jù)顯示，中信煤炭指數(shù)收盤(pán)1679.38點(diǎn)，漲幅1.43%，居所有板塊之首，并于盤(pán)中創(chuàng)出三個(gè)月新高1687.64點(diǎn)。煤炭板塊近期反彈力度較大，從9月18日煤炭板塊反彈以來(lái)，截至10月10日，11個(gè)交易日漲幅達(dá)到9.92%。

煤炭板塊估值較低是近期反彈較快的原因之一。從年初算，截至10月10日該板塊今年以來(lái)整體跌幅達(dá)到16.36%。中信煤炭板塊整體市盈率只有10.5倍。

動(dòng)力煤和焦煤價(jià)創(chuàng)出年內(nèi)高位

從煤炭業(yè)內(nèi)獲悉，有關(guān)部門(mén)近日在廣州召開(kāi)了沿海六省煤炭進(jìn)口工作會(huì)議，會(huì)議確定到今年底煤炭進(jìn)口將維持“平控”;分析人士表示，后幾個(gè)月煤炭進(jìn)口額度偏緊，將對(duì)沿海供需格局造成一定影響;再結(jié)合產(chǎn)地、運(yùn)輸以及電廠耗煤等因素，煤炭供求形勢(shì)持續(xù)偏緊，價(jià)格將維持強(qiáng)勢(shì)。

一位煤炭行業(yè)人士表示，從上述會(huì)議傳出的信息來(lái)看，第一是監(jiān)管層對(duì)于進(jìn)口煤的態(tài)度依舊以總量控制為主，意味著今年煤炭進(jìn)口總量將不會(huì)超出去年。不過(guò)會(huì)議也透露，確實(shí)存在困難的，也可以根據(jù)實(shí)際情況向上申報(bào)。

受相關(guān)消息影響，期貨市場(chǎng)，動(dòng)力煤和焦煤價(jià)格均創(chuàng)出年內(nèi)高位。

中信證券發(fā)布煤炭行業(yè)研報(bào)中表示，四季度展望：動(dòng)力煤價(jià)旺季上漲大概率不會(huì)缺席，焦炭?jī)r(jià)格同比改善依然強(qiáng)勁。短期港口煤價(jià)進(jìn)入淡季，但由于坑口環(huán)保、安監(jiān)因素限制供給導(dǎo)致價(jià)格堅(jiān)挺，發(fā)運(yùn)成本持續(xù)倒掛，港口煤價(jià)在貿(mào)易商盈虧平衡線附近波動(dòng)，10月份淡季煤價(jià)不易下跌。四季度隨著冬儲(chǔ)需求和采購(gòu)集中釋放，煤價(jià)會(huì)重新進(jìn)入上漲通道，預(yù)計(jì)四季度均價(jià)在670元左右，將顯著高于三季度，預(yù)計(jì)全年均價(jià)660元/噸，同比上漲約3%。

焦煤價(jià)格四季度或受基建投資的提振，淡季價(jià)格壓力減輕，全年均價(jià)同比有望上漲10%。焦炭限產(chǎn)預(yù)期近期有分歧，但供暖季將是環(huán)保限產(chǎn)全面影響的階段，焦炭?jī)r(jià)格調(diào)整過(guò)后有望繼續(xù)走強(qiáng)。全年而言，煤價(jià)水平將小幅高于去年，焦炭?jī)r(jià)格同比或增長(zhǎng)20%，在此假設(shè)下，上市公司全年業(yè)績(jī)同比有10%以上的增長(zhǎng)，焦炭企業(yè)業(yè)績(jī)或有1倍的增長(zhǎng)。

煤炭板塊表現(xiàn)不盡如人意

與煤炭?jī)r(jià)格的震蕩攀升相比，A股煤炭板塊的表現(xiàn)卻不盡如人意，2018年以來(lái)，煤炭板整體跌幅超過(guò)10%，與上證綜指和深成指幾乎同步。

估值再度觸底

從煤炭行業(yè)市盈率變化來(lái)看，當(dāng)前板塊市盈率低于10倍，與2013年和2014年歷史底部估值相持平，相比于2016年頂部估值已縮水超過(guò)7成。且與其他行業(yè)橫向比較來(lái)看，也僅僅高于銀行、鋼鐵、房地產(chǎn)等少數(shù)幾個(gè)行業(yè)，估值優(yōu)勢(shì)明顯。

且從行業(yè)龍頭公司估值來(lái)看，普遍較低。市值排名前5的公司中，除中煤能源市盈率偏高外，中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)、潞安環(huán)能市盈率均不到10倍。

以下為煤炭板塊市值超100億的公司：

營(yíng)收凈利潤(rùn)維持高位

從煤炭板塊近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，2017年行業(yè)業(yè)績(jī)達(dá)到近年來(lái)峰值，營(yíng)收突破9000億元，凈利潤(rùn)亦超過(guò)900億。2018年上半年，行業(yè)營(yíng)收4784億元，凈利潤(rùn)530億元，全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望超過(guò)2017年。

光大證券表示，油價(jià)上漲提升市場(chǎng)對(duì)煤炭板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好。國(guó)慶假期期間，布倫特原油價(jià)格大漲3.14%，報(bào)收84.11美元/噸，盡管短期來(lái)看，油價(jià)上漲對(duì)煤價(jià)提振作用有限，但有助于提升市場(chǎng)對(duì)能源股的風(fēng)險(xiǎn)偏好，從中長(zhǎng)期來(lái)看，如果油價(jià)持續(xù)處于80美元/噸以上，將刺激煤化工企業(yè)的投資熱情，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期煤價(jià)的信心，進(jìn)而提升對(duì)煤炭板塊的估值。

投資煤炭股不如買(mǎi)基金

雖然近期煤炭股表現(xiàn)不錯(cuò)，如果不明確買(mǎi)哪只，可以看下重倉(cāng)煤炭股的基金。

根據(jù)2018年中報(bào)，部分基金重倉(cāng)煤炭股獲得不錯(cuò)的收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，重倉(cāng)煤炭股(持股市值占基金凈值比在10%以上)的基金有18只。從最近一周的表現(xiàn)看，富國(guó)中證煤炭、中融中證煤炭、招商中證煤炭分別上漲1.052%、0.966%和1.112%，在所有基金當(dāng)中名列前茅。

關(guān)鍵詞： 焦煤 高位 動(dòng)力