本周新發(fā)基金眾多(詳見《八只潛力基金齊發(fā)，投資者挑的過來嗎?》)。為了搶占市場注意力，各家公司紛紛加大火力營銷。

去年2月，證監(jiān)會出臺《公開募集證券投資基金銷售機構(gòu)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》，對基金公司營銷提出進一步規(guī)范化要求。其中強調(diào)，應(yīng)真實、準(zhǔn)確、合理地表述基金業(yè)績和基金管理人的管理水平。不得使用“業(yè)績穩(wěn)健”、“業(yè)績優(yōu)良”、“名列前茅”、“位居前列”、“最大”、“最好”、“最強”、“唯一”等表述。

但在這輪宣傳中，我們看到了部分公司的花式尬吹。

今日，蔡向陽管理的華夏翔陽兩年定開混合發(fā)行。界面新聞根據(jù)華夏基金營銷材料與官方媒體宣傳報道，結(jié)合實際業(yè)績解讀如下：

一，宣傳擬任基金經(jīng)理蔡向陽為從業(yè)十余年的投資老將。

解讀：蔡向陽于2007年加入華夏基金，從研究員做起。2014年開始做基金經(jīng)理，累計任職基金經(jīng)理年限不到六年。

證券從業(yè)年限與基金經(jīng)理任職年限不可同日而語，理應(yīng)在宣傳材料中說清。六年經(jīng)驗算不算投資老將，各位看官可自行評判。

二，大篇幅宣傳華夏回報“締造公募行業(yè)傳奇產(chǎn)品”，強調(diào)蔡向陽為該基金掌舵人。

掛在華夏基金官網(wǎng)上的產(chǎn)品宣傳資料中，介紹產(chǎn)品優(yōu)勢時，至少有二分之一在介紹華夏回報，并強調(diào)同一基金經(jīng)理管理。官方微信更直接點題“手握十倍基的基金經(jīng)理出新品了”。

解讀：

華夏回報成立迄今近17年，期間換了N位基金經(jīng)理，如下：

蔡向陽于2014年接任該基金，期間同期管理的基金經(jīng)理人數(shù)前后達6人，最多的時候四個人一起管理。究竟誰是實際管理人，蔡向陽實際管理多久，恐怕只有華夏基金內(nèi)部清楚了。

三，某媒體發(fā)布《績優(yōu)基金經(jīng)理蔡向陽再掌新基 華夏翔陽2月17日開售》宣傳報道。其中論證其“績優(yōu)”寫道，“蔡向陽自2014年5月管理華夏回報A以來截至2月6日，任職期回報達到92.70%，大幅跑贏同期大盤40.89%和業(yè)績比較基準(zhǔn)10.60%的收益率。”

解讀：華夏回報是成立于2003年的老基金，那時候的基金分類很粗放，沒有現(xiàn)在這么精細的風(fēng)險定義。比如華夏回報，投資目標(biāo)是追求絕對回報，股票投資范圍是0-95%，業(yè)績基準(zhǔn)是一年期定期存款利率。

Wind投資二級類型將其歸為平衡混合型，從過去17年操作來看，平均倉位在六成左右，和業(yè)績基準(zhǔn)明顯不匹配。拿銀行定期存款的水平來證明其“績優(yōu)”，不太合適。

業(yè)績基準(zhǔn)沒有參考意義，那么與同類比較如何呢?以下為華夏回報近五年業(yè)績(蔡向陽與他人共同管理)以及華夏穩(wěn)盛成立以來回報(蔡向陽獨自管理)：

天天數(shù)據(jù)網(wǎng)顯示，蔡向陽在任職華夏穩(wěn)盛2年30天時間里，任職回18.33%，勉強跑贏同類平均水平(16.45%)。而任職華夏回報、華夏回報二號近六年的時間里，任職回報在95%左右，同類平均水平為115%，沒有跑進前二分之一。

獨自管理的基金勉強跑贏同類平均，共同管理的基金跑輸同類平均，不知何來績優(yōu)、長跑健將之說?

此外，宣傳材料沒有寫到的是：蔡向陽跟隨公司大部隊重倉神霧系的往事。

2016年、2017年期間，華夏基金曾大舉重倉神霧環(huán)保、神霧節(jié)能，其中就包括了蔡向陽參與管理的華夏回報與華夏回報二號。2017年上半年，神霧環(huán)保被自媒體質(zhì)疑高比例關(guān)聯(lián)交易，華夏基金曾接受媒體采訪表示“目前對神霧集團上市公司各個方面的情況有信心，持積極態(tài)度。”然而，兩只股票其后股價一落千丈，神霧節(jié)能被*ST，神霧環(huán)保面臨暫停上市風(fēng)險。

根據(jù)華夏基金的宣傳材料，新基金將重點投資高ROE、具有較高行業(yè)壁壘、市占率較高、業(yè)績長期增長空間確定的上市公司，尤其是消費、醫(yī)藥、高端制造業(yè)等領(lǐng)域。

此前的神霧系在被自媒體質(zhì)疑之前，即屬于此類股票。“國際領(lǐng)先的原創(chuàng)技術(shù)”，“面向B端客戶的合作模式，不容易被市場理解”。華夏基金陽琨當(dāng)時表示，“我們只是從財務(wù)投資的角度來投資這兩只股票，至于技術(shù)，從純粹科技的角度，我們是無法判斷的，但是我們可以通過技術(shù)和實業(yè)相結(jié)合產(chǎn)生的結(jié)果來判斷。”

作為專業(yè)的基金管理人，可以只看ROE嗎?華夏基金集體踩雷神霧系之后，不免讓投資者對該公司的投資能力產(chǎn)生疑慮。不過，目前為止，尚未見該公司對此事發(fā)表后續(xù)觀點。

關(guān)鍵詞： 華夏基金