不確定性疊加導致市場情緒進一步弱化 既要關注短期風險也要看到長期機會

周一A股市場各板塊全線下跌，我們認為主要原因是疫情影響持續(xù)，其次中美利率倒掛也對市場情緒和估值有一定影響。

首先，上海疫情新增人數(shù)仍未見頂，而且全國多地零星散發(fā)，對消費的影響可能會進一步加大。另外，疫情管控下物流體系受到明顯影響，高頻數(shù)據(jù)顯示全國整車貨運流量下降超過25%，部分行業(yè)供應鏈存在停滯的可能性。因此在疫情影響下，經濟基本面下行壓力增加。

其次，美國國債收益率繼續(xù)上行，中美10年期國債利差12年來首次倒掛。在此背景下，國內央行的降息空間可能會受到一定制約。同時美債利率上行對市場估值，尤其是成長股估值也有一定壓制。

上述兩大因素疊加，共同導致了市場情緒的進一步弱化。

目前從中長期來看，市場估值已經處于相對低位，且市場估值已經反映了較為悲觀的預期，后續(xù)的機會或大于風險，可能是中長期布局的一次良機。但短期來看，地緣沖突、通脹、疫情反復、美聯(lián)儲政策等不確定性因素仍未現(xiàn)明朗趨勢，市場情緒較弱，市場短期或仍可能出現(xiàn)較大的波動。

關鍵詞： 市場情緒 不確定性 匯豐晉信基金