在眾多醫(yī)藥基金經(jīng)理中，融通基金萬民遠(yuǎn)顯得特立獨(dú)行。萬民遠(yuǎn)很少跟風(fēng)追漲高估值的股票，所管理的基金持倉標(biāo)的和行業(yè)主流基金的持倉標(biāo)的差別很大。

萬民遠(yuǎn)對股票沒有偏見，也沒有執(zhí)念。只是當(dāng)市場聲音趨于一致時，他希望能保持獨(dú)立的看法，做一個拐點(diǎn)型的價值發(fā)現(xiàn)者。

秉持上述理念，萬民遠(yuǎn)取得了優(yōu)秀業(yè)績。經(jīng)托管行復(fù)核，截至5月31日，過去5年融通健康產(chǎn)業(yè)取得了160.71%收益率，整體回撤控制在同類產(chǎn)品中表現(xiàn)優(yōu)秀。Wind數(shù)據(jù)顯示，融通健康產(chǎn)業(yè)近3年最大回撤為29%，而同類產(chǎn)品中位數(shù)為42.03%。

(資料圖片)

據(jù)悉，由萬民遠(yuǎn)擬任基金經(jīng)理的融通價值成長混合基金于7月1日至7月14日發(fā)售。

以合理甚至低估的價格買入

投資上，萬民遠(yuǎn)堅持守正出奇、逆向投資的投資理念。守正，即長期持有已被證明優(yōu)秀的公司；出奇，即選出價值被低估的黑馬。“在不太擅長的領(lǐng)域守正，在自己熟悉的領(lǐng)域出奇。”萬民遠(yuǎn)說。

“我喜歡在熟悉的領(lǐng)域找一些有定價能力的、市場預(yù)期差相對較大的品種，這些品種集中分布在中小市值公司。這些品種成長性好于市場預(yù)期，但還沒有被發(fā)掘，可以稱之為價值被低估的黑馬。”萬民遠(yuǎn)表示。

萬民遠(yuǎn)認(rèn)為，估值和基本面之間很難平衡，如果好公司不具有好價格，就稱不上是好股票。因此，他所管基金組合的估值普遍不貴。在他看來，并非買入大白馬股才叫價值投資，也并非過去成長性好的公司才叫成長股，價值和成長是界定公司所處的不同階段，沒有公司生來就是價值股。“大公司都是由小長大的，股票買入時的性價比很重要，以合理甚至低估的價格買入非常關(guān)鍵。”

在管理組合時，萬民遠(yuǎn)堅持逆向投資，構(gòu)建有梯度的組合，并保持動態(tài)平衡。理想狀態(tài)下，組合中有領(lǐng)漲的，有跟漲的，也有未來空間較大的標(biāo)的。因此，萬民遠(yuǎn)有三個原則：第一，以中長期視角，選擇優(yōu)秀賽道里估值更低、市值空間大的品種。第二，堅持絕對收益理念，買入有性價比的品種，盡量看長做短，放棄處于估值泡沫階段的收益。第三，做大概率事件。賠率和勝率同等重要，單一風(fēng)格演繹到極致是小概率事件，投資決策不考慮極端的小概率事件，應(yīng)盡量立足于大概率。

關(guān)注三大投資方向

近期市場回暖。萬民遠(yuǎn)認(rèn)為，在全球流動性收緊預(yù)期下，景氣賽道股估值擴(kuò)張和交易擁擠度難以持續(xù)，市場風(fēng)格會轉(zhuǎn)向?qū)ふ揖邆涔乐敌詢r比優(yōu)勢的個股阿爾法。

萬民遠(yuǎn)表示，從全球范圍來看，中國經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢明顯，看好醫(yī)藥、低碳經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)三大領(lǐng)域的后市表現(xiàn)。

醫(yī)藥行業(yè)方面，醫(yī)保控費(fèi)的壓力長期存在，促使醫(yī)保資金支出進(jìn)行優(yōu)化配置，從而調(diào)整醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。因此，要沿著醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)變革升級的方向?qū)ふ彝顿Y機(jī)會。受政策引領(lǐng)和資本加持，藥物研發(fā)進(jìn)程不斷提速，與國際差距逐步縮小；在海外轉(zhuǎn)移和國內(nèi)創(chuàng)新藥紅利的雙輪驅(qū)動下，CXO業(yè)績高速釋放，從中長期看仍有確定性和成長性；政策支持下，高端醫(yī)療器械國產(chǎn)化進(jìn)程加速。

低碳經(jīng)濟(jì)方面，新能源汽車、光伏及風(fēng)電等新能源大有可為。新能源汽車滲透率有望快速提升；全球光伏發(fā)電需求持續(xù)爆發(fā)，隨著上游硅料產(chǎn)能的持續(xù)釋放，產(chǎn)業(yè)鏈中下游需求和盈利均有望持續(xù)改善；風(fēng)電作為最成熟且最具性價比的新能源之一，有望逐步成為主力能源。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)包括大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、人工智能、5G通信等新興技術(shù)。5G技術(shù)的發(fā)展會給設(shè)備及零部件、下游應(yīng)用云游戲、車聯(lián)網(wǎng)及VR/AR等帶來增量，半導(dǎo)體、國產(chǎn)軟件、自主可控等領(lǐng)域也值得關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 融通基金 小概率事件 逆向投資