7月8日，在持續(xù)了一整周的震蕩過后，滬指依然未能守住3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)，與深證成指、創(chuàng)業(yè)板指一同收跌。面對市場波動，部分投資者心生疑慮：反彈暫告一段落了嗎？

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“分化要來了。”多位基金經(jīng)理近期不止一次地提到。下半年，基于流動性變化、通脹憂慮，以及增量資金波動等，都有可能對市場形成擾動，但短期因素并不影響A股長期向好趨勢?！拔磥鞟股還是一個相對高波動、但能賺錢的市場，長期成長的機(jī)會可能更加珍貴和稀缺。”一位績優(yōu)基金經(jīng)理表示。

華夏基金認(rèn)為，近期市場圍繞3400點(diǎn)持續(xù)震蕩，部分高位板塊資金有所撤離，市場熱點(diǎn)未能有效演繹高低切換，困境反轉(zhuǎn)概念板塊、相對低估的傳統(tǒng)行業(yè)表現(xiàn)仍然偏弱，預(yù)計(jì)短期A股市場或?qū)⒊袎骸５硪环矫妫袌龆囝^結(jié)構(gòu)依然明顯，有業(yè)績高速增長預(yù)期的景氣成長賽道持續(xù)獲資金關(guān)注。

銀華基金在2022年下半年的市場研判與展望中也認(rèn)為，就2022年全年來看，本輪市場底部可能尚未形成，形成雙底的概率較大。下半年市場或?qū)⒍翁降?，如果后續(xù)出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)，風(fēng)格上小盤成長股或相對占優(yōu)。

建信基金則表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期改善，有望對A股行情形成支撐。目前來看，上市公司盈利下行空間較小，隨著大宗商品價格回落，中下游行業(yè)公司的盈利也將逐步改善，但短期內(nèi)仍需關(guān)注半年報盈利預(yù)期調(diào)整的風(fēng)險。

海通證券認(rèn)為，當(dāng)前的市場情緒修復(fù)從時間和空間來看已較可觀，行情出現(xiàn)階段性休整也正常，但不改變整體趨勢向上的大格局。此外，市場增長動能的恢復(fù)不會一蹴而就，下半年A股大概率仍將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主，而業(yè)績將成為核心主導(dǎo)因素，板塊和個股將圍繞業(yè)績出現(xiàn)明顯分化。

此外，通脹預(yù)期和流動性變化，也將對當(dāng)前熱門成長股的進(jìn)一步上行起到一定壓制作用。

一位績優(yōu)成長基金經(jīng)理近期表示，流動性方面，下半年基本面的弱復(fù)蘇也符合預(yù)期，但隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，流動性持續(xù)超預(yù)期寬松比較困難。“如果市場其他來源的增量資金加速入場會好很多，若是增量資金不夠，通脹和流動性問題就是下半年成長投資需要重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險?！?/p>

作為4月底以來反彈主力，新能源、光伏等熱門賽道的回調(diào)引發(fā)了市場關(guān)注，對此，基金經(jīng)理的觀點(diǎn)分化也比較明顯。

就短期而言，不少基金經(jīng)理認(rèn)為，新能源板塊的波動主要緣于交易層面的問題。“這輪市場反彈過程中，新能源、光伏等景氣賽道交易活躍度和漲幅都較大，在整個市場中成交量占比也較大，這就帶來兩個問題：一是賽道景氣度一旦發(fā)生變化或不及預(yù)期，階段性波動可能會較大；二是資金過度集中于幾個景氣賽道，市場變化將導(dǎo)致自然而然的波動?！?/p>

對于新能源賽道的長期趨勢，基金經(jīng)理還是十分樂觀的。4月以來，銀華基金基金經(jīng)理方健所管產(chǎn)品的凈值反彈超過50%。他認(rèn)為，汽車產(chǎn)業(yè)鏈最終會回歸傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈，最后可能只有兩個環(huán)節(jié)有價值：一個是稀缺資源，另一個是稀缺品牌。

“關(guān)于鋰電板塊，我一直以成長視角來看待，我覺得其周期可能會持續(xù)5年以上。目前市場給了中游制造業(yè)15倍至30倍的估值，風(fēng)險應(yīng)該不是太大?！狈浇”硎尽?/p>

嘉實(shí)基金表示，高景氣是新能源產(chǎn)業(yè)鏈的核心基本面?！靶履茉串a(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)中，我們看到光伏、新能源車都已領(lǐng)跑全球；新能源電力行業(yè)的增長空間也十分廣闊；新能源汽車方向，中國已經(jīng)處于全球領(lǐng)先地位。”

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 增量資金 銀華基金