近日證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中國(guó)金融期貨交易所開展中證1000股指期貨和期權(quán)交易，相關(guān)合約正式掛牌交易時(shí)間為2022年7月22日，易方達(dá)、匯添富、廣發(fā)、富國(guó)基金旗下中證1000指數(shù)ETF也將于7月22日同日發(fā)行。

隨后，《證券日?qǐng)?bào)》記者連線易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、華夏基金等頭部基金公司，就公募基金行業(yè)未來將如何參與到中證1000指數(shù)投資當(dāng)中，為什么要在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)密集布局中證1000ETF產(chǎn)品，未來能夠衍生出哪些投資策略等問題進(jìn)行了采訪。

中證1000股指期貨和期權(quán)交易的獲批有哪些意義？

(相關(guān)資料圖)

“中證1000股指相關(guān)衍生品的推出填補(bǔ)了我國(guó)小盤股風(fēng)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具的空白。”易方達(dá)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此前我國(guó)A股的衍生品主要集中在超大盤風(fēng)格的上證50、大盤風(fēng)格的滬深300以及中盤風(fēng)格的中證500等寬基指數(shù)，中證1000股指相關(guān)衍生品的推出后，將于與上證50、滬深300、中證500指數(shù)一道，對(duì)A股市場(chǎng)的不同市值風(fēng)格形成更為全面的覆蓋，將為投資者提供更完整的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

從流動(dòng)性角度分析來看，廣發(fā)中證1000ETF指數(shù)擬任基金經(jīng)理羅國(guó)慶對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“中證1000股指期貨和期權(quán)交易的獲批有利于改善小盤股市場(chǎng)定價(jià)效率，提升中小股票的流動(dòng)性，降低市場(chǎng)波動(dòng)。同時(shí)也將對(duì)中證1000指數(shù)產(chǎn)生積極影響，這在一定程度上有望降低中證1000指數(shù)的波動(dòng)性，提升指數(shù)成份股的流動(dòng)性和市場(chǎng)活躍度。”

從投資者結(jié)構(gòu)角度來看，林偉斌則對(duì)記者稱，風(fēng)險(xiǎn)管理工具的推出進(jìn)一步豐富了指數(shù)化投資和股票多空的策略應(yīng)用空間，也會(huì)吸引更多元的投資者參與小盤股投資。中證1000股指相關(guān)衍生品推出后，包括市場(chǎng)中性策略、套利策略以及備兌開倉(cāng)、看跌保護(hù)等多種期權(quán)策略均可實(shí)施，極大地豐富了策略應(yīng)用空間，吸引更多的、更多元化的投資者參與。

“另外，中證1000股指衍生品的推出也將有助于指數(shù)生態(tài)圈建設(shè)。一方面，有助于發(fā)揮現(xiàn)貨市場(chǎng)，尤其是ETF與衍生品之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，有助于促進(jìn)中證1000ETF的投資交易需求，從而提升ETF的規(guī)模與流動(dòng)性。另一方面，有助于促進(jìn)我國(guó)場(chǎng)外衍生品發(fā)展，助力交易商產(chǎn)品與新的產(chǎn)品創(chuàng)新，極大地拓展了生態(tài)圈。”林偉斌對(duì)記者進(jìn)一步稱。

“當(dāng)然，市場(chǎng)也非常期盼能夠推出更有針對(duì)性的創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等股指衍生品，提供對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型公司進(jìn)行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。”林偉斌表示。

公募為什么要在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)密集布局中證1000ETF產(chǎn)品？

廣發(fā)中證1000ETF指數(shù)擬任基金經(jīng)理羅國(guó)慶進(jìn)一步分析稱，“第一是流動(dòng)性持續(xù)改善，中小盤有望走強(qiáng)。從外部環(huán)境來看，市場(chǎng)開始交易美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，這有望引導(dǎo)美債實(shí)際利率回落，利好于成長(zhǎng)風(fēng)格，從內(nèi)部環(huán)境來看，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)還需進(jìn)一步鞏固，我國(guó)CPI指數(shù)增長(zhǎng)顯著低于海外水平且在合理范圍內(nèi)波動(dòng)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境有望保持寬松，中小盤風(fēng)格或可繼續(xù)走強(qiáng)。”

“第二是政策扶持下經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，小盤表現(xiàn)值得期待。當(dāng)前，政策層面加大對(duì)中小微企業(yè)的扶持力度，聚焦中小企業(yè)創(chuàng)新升級(jí)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)好、社融改善、信用利差收窄，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，在信用利差收窄過程中小盤股的業(yè)績(jī)改善彈性更大，往往能夠跑贏大盤。第三是衍生品的推出或利好相關(guān)指數(shù)表現(xiàn)。根據(jù)海外經(jīng)驗(yàn)來看，掛鉤衍生品的推出，對(duì)于相關(guān)指數(shù)的表現(xiàn)或能發(fā)揮一定的助推作用。”羅國(guó)慶稱。

未來能夠衍生出哪些投資策略？

“中證1000股指期貨推出后，像現(xiàn)在運(yùn)用在滬深300、中證500、上證50這些期貨品種上的投資策略可以直接用在中證1000品種上。”華夏中證1000ETF基金經(jīng)理趙宗庭對(duì)記者稱。

“例如股指期貨期現(xiàn)套利策略，利用中證1000ETF作為現(xiàn)貨工具，進(jìn)行賣出股指期貨同時(shí)買入現(xiàn)貨或者買入股指期貨同時(shí)賣出現(xiàn)貨的套利交易，其次中證1000加入以后，可以做50/300/500/1000的跨品種套利，選擇更加豐富，投資機(jī)會(huì)更多，由于中證1000指數(shù)的波動(dòng)性比中證500指數(shù)高，基于中證1000期指的CTA策略將更受歡迎，另外從中證1000指數(shù)中選股的市場(chǎng)中性策略中，中證1000期指能夠更精確地對(duì)沖掉中證1000指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”趙宗庭分析稱。

公募如何看待當(dāng)前中證1000指數(shù)的投資機(jī)會(huì)？

“過去幾年A股風(fēng)格整體偏向大中盤，中證1000指數(shù)在當(dāng)前市場(chǎng)上具有一定的稀缺性。同時(shí)，我們看到，中證1000指數(shù)估值已經(jīng)處于歷史較低位置，當(dāng)前或是布局良機(jī)。”匯添富基金相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

“4月27日以來，市場(chǎng)呈現(xiàn)以估值修復(fù)和情緒修復(fù)疊加為主要邏輯的反彈，在政策持續(xù)定向發(fā)力‘專精特新’、‘小巨人’企業(yè)的背景下，中小盤股票結(jié)合其成長(zhǎng)風(fēng)格彈性充足的特點(diǎn)，期間表現(xiàn)明顯占優(yōu)。下半年，小盤股有望在震蕩中實(shí)現(xiàn)中樞上移，從‘內(nèi)松外緊’的貨幣環(huán)境格局、穩(wěn)增長(zhǎng)政策由加碼期邁向見效期、民企信用環(huán)境逐步改善、產(chǎn)業(yè)周期趨勢(shì)這幾方面來看，以中證1000指數(shù)為代表的小盤股仍具有較高的投資價(jià)值。”華夏中證1000ETF基金經(jīng)理趙宗庭表示。

目前公募在中證1000指數(shù)投資上已經(jīng)布局了哪些產(chǎn)品？

華夏中證1000ETF基金經(jīng)理趙宗庭向記者透露，華夏基金早在2021年大盤成長(zhǎng)風(fēng)格向小盤風(fēng)格切換時(shí)就順勢(shì)推出了華夏中證1000ETF，產(chǎn)品在去年3月在深交所上市，得到了很多投資者的關(guān)注，目前產(chǎn)品也已經(jīng)納入兩融標(biāo)的。目前華夏中證1000ETF已經(jīng)上市運(yùn)作一年多，整體運(yùn)行成熟，而且已經(jīng)建立了良好的客戶基礎(chǔ)，面對(duì)中證1000股指期貨帶來的投資機(jī)遇有著天然的優(yōu)勢(shì)。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前全市場(chǎng)跟蹤中證1000的指數(shù)基金至少有18只，包括創(chuàng)金合信中證1000指數(shù)增強(qiáng)、萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)、華夏中證1000指數(shù)增強(qiáng)等，正在為投資者提供豐富多樣的投資工具。

值得關(guān)注的是，易方達(dá)中證1000ETF、廣發(fā)中證1000ETF、匯添富中證1000ETF、富國(guó)中證1000ETF四大基金產(chǎn)品將聯(lián)袂于7月22日啟動(dòng)發(fā)行。

易方達(dá)基金副總裁范岳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱，“此次中證1000指數(shù)ETF的產(chǎn)品發(fā)行，將成為國(guó)內(nèi)寬基指數(shù)ETF的又一重磅產(chǎn)品，有助于為投資者提供參與中小企業(yè)投資機(jī)遇的重要工具，更有助于依托股指期貨和指數(shù)期權(quán)進(jìn)一步完善指數(shù)生態(tài)圈體系，指數(shù)衍生品和現(xiàn)貨市場(chǎng)將充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，吸引更多長(zhǎng)期資金參與，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。”

“隨著指數(shù)衍生品的推出，追蹤相關(guān)指數(shù)的ETF規(guī)模也可能會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。”羅國(guó)慶對(duì)記者表示。

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