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業(yè)界預(yù)計(jì)后期LPR非對稱下調(diào)可能性較大

日前，中國人民銀行（下稱“央行”）召開的2022年下半年工作會議，對下半年的七大重點(diǎn)工作作出部署，其中“保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長”被排在首位。

從具體的工作安排來看，有幾個(gè)重點(diǎn)值得關(guān)注。首先，央行此次延續(xù)了2022年工作會議的表述——“綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕”。

今年以來，我國穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度進(jìn)一步加大，流動性保持在合理充裕的水平上。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，隨著貨幣政策工具箱不斷豐富和完善，總量與結(jié)構(gòu)性政策結(jié)合，數(shù)量同價(jià)格型工具搭配，預(yù)計(jì)未來資金面將平穩(wěn)運(yùn)行，營造良好的貨幣金融環(huán)境，形成政策合力，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

同時(shí)，央行還提出“一增一減”：引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款投放，保持貸款持續(xù)平穩(wěn)增長；引導(dǎo)實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降。

央行數(shù)據(jù)顯示，6月末，廣義貨幣（M2）、社會融資規(guī)模、人民幣貸款余額增速均超過10%，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度加大。1月份至6月份企業(yè)貸款加權(quán)平均利率降至4.32%，創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來新低。

對于如何引導(dǎo)實(shí)際貸款利率繼續(xù)穩(wěn)中有降，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報(bào)》記者表示，預(yù)計(jì)相關(guān)部門將繼續(xù)維護(hù)存款市場正常競爭秩序，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定銀行負(fù)債綜合成本。同時(shí)，鼓勵中小銀行多渠道補(bǔ)充資本，拓寬融資渠道。此外，持續(xù)挖掘貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）改革潛力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。

“預(yù)計(jì)后續(xù)央行將通過深化市場利率改革來引導(dǎo)實(shí)質(zhì)性降息，在阻力最小的方向上實(shí)現(xiàn)降成本目標(biāo)，LPR非對稱下調(diào)的可能性較大，有助于銀行更多向中長期貸款讓利，釋放中長期貸款需求。”明明說。

相較于2022年工作會議，央行在2022年下半年工作會議中增加了“用好政策性開發(fā)性金融工具，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)”。

明明認(rèn)為，政策性銀行新增8000億元信貸額度，有助于在信貸表現(xiàn)相對疲弱的階段，發(fā)揮寬信用、穩(wěn)增長的作用。3000億元金融工具指向項(xiàng)目資本金，通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金對項(xiàng)目資本金籌集渠道進(jìn)行了拓展。除了本身直接為項(xiàng)目注資外，作為項(xiàng)目資本金，可以更大程度地撬動市場資金。

關(guān)鍵詞： 貸款利率 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 金融機(jī)構(gòu)