美股周四再度大跌。史無(wú)前例的一周兩次熔斷，讓美國(guó)三大股指集體陷入技術(shù)性熊市，道指更是創(chuàng)下1987年10月19日“黑色星期一”以來(lái)的最大單日跌幅。新冠肺炎疫情的全球蔓延，疊加原油持續(xù)大跌，讓原本脆弱的市場(chǎng)情緒崩潰，全球資本市場(chǎng)陷入恐慌。

“黑天鵝事件”總是突如其來(lái)。一個(gè)月前，資本市場(chǎng)還是一片祥和之聲，美股延續(xù)著11年的牛市，完全沒(méi)有停下來(lái)的意思，投資者的樂(lè)觀情緒也在蔓延。但就在市場(chǎng)認(rèn)為太平無(wú)事時(shí)，市道突然間急轉(zhuǎn)直下。

股神巴菲特在接受采訪時(shí)坦言“活了89年也難得見(jiàn)到如此場(chǎng)面”，不過(guò)巴菲特也表示：“只要一直在市場(chǎng)里，什么都會(huì)看到。只要市場(chǎng)是實(shí)時(shí)交易的，它就會(huì)對(duì)新聞作出重大反應(yīng)。股市并不像房地產(chǎn)或者農(nóng)業(yè)之類的市場(chǎng)，股市是會(huì)動(dòng)蕩的。”

正因?yàn)閷?duì)股市動(dòng)蕩有著深刻的認(rèn)知，巴菲特幾乎從來(lái)不為市場(chǎng)波動(dòng)所憂慮，而是利用市場(chǎng)恐慌時(shí)積極布局。2008年10月中旬，在國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致投資者恐慌性拋售時(shí)，巴菲特罕見(jiàn)地公開(kāi)聲稱在買入股票。不到5個(gè)月后，美股開(kāi)始大幅反彈，隨之而來(lái)的是長(zhǎng)達(dá)11年的大牛市。

在別人恐懼時(shí)貪婪，在別人貪婪時(shí)恐懼。巴菲特用實(shí)際行動(dòng)踐行這些投資常識(shí)。在去年的大牛市中，巴菲特因持有大量現(xiàn)金而業(yè)績(jī)大幅落后標(biāo)普指數(shù)。但從另一個(gè)層面看，這或許就是股神對(duì)牛市持續(xù)上漲之后所積累風(fēng)險(xiǎn)的警惕。不管多么優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，便宜才是硬道理。事實(shí)上，巴菲特早年通過(guò)“撿煙蒂”策略獲得的收益率更高，只有在極端行情下，才會(huì)有非常便宜的價(jià)格。

在國(guó)內(nèi)投資人中，淡水泉投資表現(xiàn)搶眼，其掌門人趙軍透露投資秘訣時(shí)表示，要敢于利用市場(chǎng)的恐慌情緒進(jìn)行逆勢(shì)布局，才能實(shí)現(xiàn)超越市場(chǎng)的投資收益。高毅資產(chǎn)的投資高人馮柳，同樣善于在極端行情中逆勢(shì)布局，不管是在2016年初布局港股，還是在2018年10月加碼A股，幾乎都是在市場(chǎng)情緒極度恐慌時(shí)的操作。

霍華德·馬斯克說(shuō)過(guò)：“永遠(yuǎn)不要低估心理影響的力量，貪婪、恐懼、盲從、自負(fù)等都是人類的本性，任何人都不要奢望可以對(duì)它們免疫和絕緣。但是，如果能感知它們的存在，通過(guò)理性去識(shí)別并對(duì)抗它們，就可以在市場(chǎng)中獲得更好收益。”

關(guān)鍵詞： 恐慌