11月15日，畢馬威中國(guó)在北京發(fā)布2018年第四季度《中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察》報(bào)告(以下稱為“報(bào)告”)。報(bào)告顯示，前三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，GDP同比增長(zhǎng)6.7%，較上半年增速小幅放緩0.1個(gè)百分點(diǎn)。畢馬威預(yù)測(cè)，雖然國(guó)內(nèi)投資增速放緩和中美貿(mào)易摩擦升級(jí)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來了一定的下行壓力，但宏觀經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)運(yùn)行，完成6.5%的政府全年增長(zhǎng)目標(biāo)。

中國(guó)三季度GDP同比增長(zhǎng)6.5%，增速較二季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)業(yè)來看，服務(wù)業(yè)增速繼續(xù)領(lǐng)先其他產(chǎn)業(yè)部門且有所加快。前三季度，服務(wù)業(yè)同比增長(zhǎng)7.7%，較上半年加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，均高于同期GDP增速;而第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭繼續(xù)趨緩，同比增速較上半年下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至5.8%，是拖累GDP增速放緩的主要原因。

需求方面，消費(fèi)繼續(xù)成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中流砥柱，前三季度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率高達(dá)78%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)5.2個(gè)百分點(diǎn);投資增速受基建拖累有所放緩，1-9月錄得5.4%，增速較上半年下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)出方面，前三季度工業(yè)產(chǎn)出勢(shì)頭持續(xù)趨緩，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增加6.4%，較上半年回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

出口增速仍然保持了兩位數(shù)以上的相對(duì)高位，對(duì)美國(guó)出口增速連續(xù)5個(gè)月超過10%，這與部分企業(yè)為規(guī)避關(guān)稅增加提前出口有關(guān)，預(yù)計(jì)將加大2019年出口壓力。

畢馬威中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家康勇指出：“盡管整體增速有所走弱，但高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值的增長(zhǎng)速度均高于同期工業(yè)總體增速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的步伐仍在持續(xù)推進(jìn)。另外值得注意的是，政府近期頻繁推出舉措，進(jìn)一步加大對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的支持和對(duì)外開放力度，將有利于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的發(fā)展。”

報(bào)告指出，財(cái)政方面減稅政策的效果開始顯現(xiàn)。9月國(guó)內(nèi)增值稅收入增速由正轉(zhuǎn)負(fù)至-1.2%，為2016年3月以來的首次同比下降，企業(yè)所得稅增速也有所放緩;同時(shí)，新的個(gè)人所得稅法獲得通過，并且已經(jīng)于10月1日開始實(shí)行新的5000元基本減除費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)和居民部門的稅務(wù)負(fù)擔(dān)有所減輕，有利于進(jìn)一步釋放經(jīng)濟(jì)活力。貨幣政策方面，央行10月初宣布降準(zhǔn)1%，釋放增量資金7500億元，10月底再先后發(fā)布了兩條定向支持小微和民營(yíng)企業(yè)融資的政策措施。

11月1日，國(guó)家主席習(xí)近平在民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上發(fā)表重要講話，高度肯定了非公有制經(jīng)濟(jì)的重要貢獻(xiàn)并從六個(gè)方面提出具體要求，力爭(zhēng)為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)營(yíng)造更好發(fā)展環(huán)境，幫助民營(yíng)經(jīng)濟(jì)解決發(fā)展中的困難。

總的來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)依然牢固，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，未來政策紅利的釋放值得期待。

在政策分析部分，本期報(bào)告對(duì)近期出臺(tái)的以下幾項(xiàng)主要政策法規(guī)進(jìn)行了梳理和解讀，包括：“滬倫通”開通在即，將促進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展;《電子商務(wù)法》頒布將對(duì)電子商務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重要影響;中國(guó)內(nèi)地啟動(dòng)根據(jù)“共同申報(bào)準(zhǔn)則”(CRS)的金融信息交換;《關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見》出臺(tái)加強(qiáng)對(duì)國(guó)有企業(yè)降杠桿的約束等。

本期報(bào)告的專題研究部分聚焦美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(CFIUS)，對(duì)CFIUS近期改革的要點(diǎn)、審查流程的變化、及其對(duì)中國(guó)在美投資的影響等進(jìn)行了分析。畢馬威中國(guó)北方區(qū)咨詢業(yè)務(wù)主管合伙人江立勤表示：“中國(guó)投資者在赴美投資前應(yīng)充分了解新的CFIUS審查標(biāo)準(zhǔn)，注意規(guī)避對(duì)敏感領(lǐng)域的投資活動(dòng)，主動(dòng)申報(bào)并和相關(guān)方積極溝通，以做好風(fēng)險(xiǎn)控制、優(yōu)化全球布局。”

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