日前，安徽桐城農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(下稱“桐城農(nóng)商行”)在證監(jiān)會官網(wǎng)披露的《定向發(fā)行說明書(申報稿)》(下稱“《說明書》”)顯示，桐城農(nóng)商行擬通過定向發(fā)行的方式募資7.47億元，用于充實(shí)該行的核心一級資本。

值得注意的是，桐城農(nóng)商行要求發(fā)行對象在購買股票的同時，還需按比例出資購買不良資產(chǎn)。在這之前，原正副董事長先后落馬讓市場對桐城農(nóng)商行的內(nèi)控能力表示懷疑。這一次，已被信用降級的桐城農(nóng)商行定向發(fā)行股票時又“賣一搭一”。只是，桐城農(nóng)商行的發(fā)行對象能認(rèn)同這種做法嗎?

股票未發(fā)面值已“破凈”

公開信息顯示，銀保監(jiān)會對農(nóng)商行提出了要求，要求其資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率等關(guān)鍵運(yùn)營指標(biāo)必須不低于10.5%、8.5%、7.5%。而據(jù)《說明書》顯示，截至今年上半年，桐城農(nóng)商行這三項(xiàng)數(shù)據(jù)只有6.96%、5.53%、5.53%，均低于監(jiān)管要求。

這種情況下，桐城農(nóng)商行希望通過定向發(fā)行募集資金，力求達(dá)標(biāo)。桐城農(nóng)商行表示，本次募資的7.47億元將全部用于補(bǔ)充核心一級資本，提高資本充足率，增強(qiáng)公司的資本實(shí)力和風(fēng)險抵御能力。桐城農(nóng)商行預(yù)計，此次發(fā)行完成后，“公司的資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率將為12.05%、10.64%、10.64%，完全滿足監(jiān)管要求。”

據(jù)《說明書》披露，桐城農(nóng)商行此次定向發(fā)行股票的價格為1.5元/股。而據(jù)安慶信德資產(chǎn)評估事務(wù)所對桐城農(nóng)商行出具的《資產(chǎn)評估報告》顯示，截至2019年6月底，該行的凈資產(chǎn)為8.33億元，相應(yīng)每股凈資產(chǎn)評估價格為1.66元。這就意味著，桐城農(nóng)商行定向發(fā)行的股票價值只有凈資產(chǎn)評估價格的90.3%。

而在《說明書》中，桐城農(nóng)商行自行給出的每股凈資產(chǎn)為3.31元，如果該數(shù)據(jù)屬實(shí)，定向發(fā)行股票對應(yīng)的市凈率值則只有0.45。無論以哪個數(shù)據(jù)為參照，桐城農(nóng)商行本次定向發(fā)行的股票價值都已“破凈”。

對于“破凈”發(fā)行的原因，桐城農(nóng)商行表示，是綜合考慮了公司所處行業(yè)、公司成長性、公司資產(chǎn)質(zhì)量、每股凈資產(chǎn)及當(dāng)前國內(nèi)上市銀行市盈率、市凈率水平等因素后確定的。

事實(shí)上，銀行定向發(fā)行股票“破凈”的情況并不少見，不過像桐城農(nóng)商行這樣發(fā)行即“破凈”的情況還是比較少見。

此外，桐城農(nóng)商行要求發(fā)行對象認(rèn)購股份時，還需另行出資，以每股1元的價格購買該行的不良資產(chǎn)。只是不知道桐城農(nóng)商行這種“賣一搭一”的做法能否被認(rèn)購者所接受?

原正副董事長落馬引關(guān)注

本次定向發(fā)行股票之前，桐城農(nóng)商行因原正副董事長先后落馬而被廣泛關(guān)注。

據(jù)中紀(jì)委國家監(jiān)委網(wǎng)站披露，今年10月9日，已外逃3年半的原桐城農(nóng)商行董事長蘇紹云主動回國投案。桐城農(nóng)商行官方通報顯示，蘇紹云在2016年1月22日辭去桐城農(nóng)商行相關(guān)職務(wù)，隨后董事會決議自即日起由副董事長汪建國代為行使董事長職務(wù)。

2個月后，蘇紹云于2016年3月外逃。更出人意料的是，蘇紹云外逃3個月后，桐城農(nóng)商行的代理董事長汪建國也因涉嫌受賄落馬。中國裁判文書網(wǎng)顯示，汪建國因非國家工作人員受賄罪被判處有期徒刑六年半，并追繳其174.9萬元違法所得。

《投資者攻略》綜合信息發(fā)現(xiàn)，蘇紹云、汪建國二人落馬的原因均為在貸款審批過程中收受賄賂，這也讓桐城農(nóng)商行的資產(chǎn)質(zhì)量和內(nèi)控水平備受質(zhì)疑。

今年1月，中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司(下稱“中誠信”)發(fā)布評級報告，將桐城農(nóng)商行的主體信用等級由A+下調(diào)為A，二級資本債券信用評級由A下調(diào)為A-，評級展望為穩(wěn)定。桐城農(nóng)商行也是今年首家被信用降級的銀行。中誠信還指出，桐城農(nóng)商行“資產(chǎn)質(zhì)量惡化較快。”

財務(wù)數(shù)據(jù)也印證了中誠信的判斷。《說明書》顯示，桐城農(nóng)商行2017年末至2019年6月底的不良貸款率為3.03%、11.12%、11.28%，同期撥備覆蓋率由275.71%降至41.23%;資本充足率從15%降至6.78%。

桐城農(nóng)商行也表示，“受地方信用風(fēng)險事件影響、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難、整體信用環(huán)境遭到破壞、借款人誠信意識下降，加上公司內(nèi)部管理、風(fēng)險防控不力，造成存量貸款風(fēng)險較大。”

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