受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及多國(guó)央行降息的影響，全球?qū)捤深A(yù)期不斷增強(qiáng)令市場(chǎng)普遍看好貴金屬后期走勢(shì)。5月以來(lái)黃金價(jià)格持續(xù)上攻，金價(jià)一舉突破了6年的高點(diǎn)。同為貴金屬的白銀卻一度表現(xiàn)平平，金銀的漲幅不同也導(dǎo)致金銀比一度超過(guò)90。不過(guò)，白銀上周終于開(kāi)始爆發(fā)。銀價(jià)大幅上漲之后，金銀比已有所回落。

華鈺礦業(yè)證券事務(wù)代表袁莉30日在e公司·資本圈表示，金銀比價(jià)飆至20年最高，白銀暴漲在即。金銀比價(jià)目前達(dá)到92左右，已經(jīng)超出過(guò)去20年的最高值89，也創(chuàng)造了20年新高。

不過(guò)，隨著白銀近期的爆發(fā)，金銀比已經(jīng)回落至86附近，但仍處于歷史高位。機(jī)構(gòu)多數(shù)認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)際金融環(huán)境下，金銀價(jià)格看漲預(yù)期較強(qiáng)，維持長(zhǎng)線多頭思路。

銀價(jià)強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲搶風(fēng)頭

7月以來(lái)，黃金繼續(xù)延續(xù)震蕩上行的趨勢(shì)，但漲幅有所放緩;而白銀則一改此前寬幅震蕩趨勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)暴漲，令持續(xù)創(chuàng)新高的金銀比有所回落。金價(jià)的暴漲始于5月末，如果從4月中旬黃金期貨指數(shù)的起漲點(diǎn)278元/克算起，截至目前，國(guó)內(nèi)金價(jià)整體漲幅已達(dá)15%。而白銀的大漲則始于7月15日，短短6個(gè)交易日，白銀期貨價(jià)格就從3661元/千克漲至最高的4034元/千克，漲幅超10%。本周以來(lái)，黃金和白銀均在盤整。截至發(fā)稿，國(guó)內(nèi)黃金期貨主力合約報(bào)于321.60元/克，白銀主力期貨合約報(bào)于3975元/千克。國(guó)際黃金價(jià)格維持在1443美元/盎司的高位，國(guó)際白銀價(jià)格維持在1668美分/盎司。

持倉(cāng)方面，隨著貴金屬價(jià)格攀升，貴金屬ETF持倉(cāng)亦不斷創(chuàng)出新高。黃金和白銀ETF持倉(cāng)均持續(xù)大幅上升。截至7月30日，SLV白銀ETF持倉(cāng)量為11095噸，創(chuàng)2016年10月以來(lái)的新高。

白銀ETF持倉(cāng)變化圖

從庫(kù)存上看，截至7月30日，上期所的白銀庫(kù)存為1389.76噸，也創(chuàng)下了近一年新高。

上期所白銀庫(kù)存變化圖

受黃金價(jià)格上漲的影響，A股黃金板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，持續(xù)優(yōu)于大盤。龍頭股山東黃金(600547)股價(jià)和黃金期貨價(jià)格幾乎同步抬升，其股價(jià)自5月以來(lái)從30元附近漲至目前的近42元，漲幅達(dá)到40%;此外，中金黃金(600489)、湖南黃金(002155)、紫金礦業(yè)個(gè)股漲幅居前。而白銀概念股則表現(xiàn)相對(duì)遜色，除了銀泰資源(000975)和盛達(dá)礦業(yè)(000603)表現(xiàn)較好以外，其他白銀概念如白銀有色、金貴銀業(yè)(002716)、興業(yè)礦業(yè)(000426)等漲幅并不明顯。隨著白銀期貨價(jià)格的攀升，白銀板塊也有補(bǔ)漲的可能。

機(jī)構(gòu)多數(shù)看好白銀后市

銀河期貨稱，回顧美國(guó)上一輪的寬松周期中金銀的表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，黃金漲在前，而白銀漲在后，尤其是到了寬松周期的中后期，白銀漲幅更是大幅領(lǐng)先。因此，若 9 月美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息 25 個(gè)點(diǎn)的話，受金融屬性的影響，可能前期依然是黃金比較強(qiáng)勁，但隨后白銀將繼續(xù)補(bǔ)漲。從歷史數(shù)據(jù)看，目前金銀比尚未回落至合理區(qū)間，表明若貴金屬漲勢(shì)不變的話，白銀強(qiáng)勢(shì)上漲的勢(shì)頭或?qū)⒊掷m(xù)。不過(guò)，對(duì)后市的判斷還需要根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)此后政策而定，以防止“偽牛市”的到來(lái)。國(guó)信期貨表示，除了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期利多金銀以外，歐美貿(mào)易摩擦問(wèn)題也令金銀價(jià)格受到提振。建議維持長(zhǎng)線多頭思路，逢回調(diào)買入。長(zhǎng)城證券有色金屬團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，金價(jià)升至7年高位，金銀比也創(chuàng)歷史新高，隨著金銀比攀升頂峰，白銀厚積薄發(fā)高彈性特征顯現(xiàn)。看好金銀比逐漸修復(fù)背景下白銀的牛市機(jī)會(huì)，建議關(guān)注銀泰資源、盛達(dá)礦業(yè)。弘業(yè)期貨表示，黃金在此前的大幅上漲后多頭數(shù)額較為龐大，從CFTC凈多頭來(lái)看已經(jīng)上漲到了2018年來(lái)的最高水平，而白銀的多頭持有量還不是很多，造成了資金對(duì)白銀的追捧。短期貴金屬預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)，金銀比有繼續(xù)走弱的可能。民生證券也稱，當(dāng)前金銀比仍處于歷史高位，白銀價(jià)格有望繼續(xù)上漲。(汪云鵬)(責(zé)任編輯：唐欣欣 HN060)

關(guān)鍵詞： 金銀比 銀價(jià)暴漲