(相關(guān)資料圖)

今年的股市像“猴市”，上躥下跳難預(yù)料。既然震蕩波動(dòng)始終是股市的關(guān)鍵詞，不妨讓定投發(fā)揮更大優(yōu)勢(shì)。定投有哪些“高階”玩法？歷史收益效果如何？今天，興證全球理財(cái)實(shí)驗(yàn)室?guī)硪黄獙?shí)用指南，為你揭秘更可能事半功倍的定投小妙招。以平常心，利用波動(dòng)定投，是指每隔一段固定的時(shí)間，按固定金額進(jìn)行投資。在市場(chǎng)波動(dòng)下，定投才能發(fā)揮“價(jià)格上漲少得份額、價(jià)格下跌多得份額”的優(yōu)勢(shì)，做到“削峰填谷”。

打個(gè)比方，就像我們?nèi)ベI西瓜，3元一斤可以接受，1元一斤就想多買點(diǎn)，10元一斤可能就不想買了。做定投也很類似，買得不貴、長期堅(jiān)持，結(jié)果也將水到渠成。定投如何進(jìn)階？不妨通過“定期不定額”的方式，強(qiáng)化定投優(yōu)勢(shì)。玩法1：估值定投法做投資，如果在低估時(shí)主動(dòng)多買、高估時(shí)主動(dòng)少買，結(jié)果如何？“估值定投法”是一種常用方法。估值，簡單來說就是對(duì)某一投資品種價(jià)值的估計(jì)。比如我們會(huì)判斷西瓜的價(jià)格被高估還是被低估，在投資中也與之類似。不妨以每月定投滬深300指數(shù)為例，測(cè)算過去十年的歷史數(shù)據(jù)。人們常用的估值指標(biāo)，是市盈率（PE），主要指數(shù)的市盈率可以在一些投資相關(guān)的門戶網(wǎng)站查詢到。“估值定投法”的投資方式，舉例如下：假設(shè)每月第一個(gè)交易日為定投買入日，如果當(dāng)天滬深300指數(shù)估值在近10年排序中處于最低0%~30%區(qū)間，則加倍定投；如果處于30%~70%區(qū)間，則100%比例定投；如果處于最高70%~100%區(qū)間，則定投金額減半（如下示意圖）。我們來看測(cè)算結(jié)果：如果采用普通定投法，即每期投資滬深300指數(shù)1,000元，那么截至2023/4/30的總收益率為15.39%。對(duì)比之下，如果采用“估值定投法”，即按上述規(guī)則，低估時(shí)多投、高估時(shí)少投，則定投收益率提升到26.65%。數(shù)據(jù)來源：興證全球基金、Wind，2013/5/1-2023/4/30。滬深300指數(shù)估值，采用市盈率PE(TTM)。假設(shè)指數(shù)收盤價(jià)相當(dāng)于每份額的價(jià)格，每月第一個(gè)交易日定投1000元、不計(jì)算費(fèi)用。以上數(shù)據(jù)僅為根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的模擬測(cè)算，測(cè)算結(jié)果僅供參考，不代表真實(shí)收益，不作為投資策略推薦和收益保證，歷史數(shù)據(jù)不代表未來表現(xiàn)和收益承諾，基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，需謹(jǐn)慎選擇。我們知道，中證偏股基金指數(shù)，代表主動(dòng)偏股基金的整體平均水平。投資于偏股基金指數(shù)，結(jié)果會(huì)如何呢？下表可見，普通定投下，偏股基金指數(shù)的定投收益率為38.39%。也可以采用“估值定投法”，在此依然按照滬深300指數(shù)估值區(qū)間水平，調(diào)整買入比例，那么偏股基金指數(shù)的定投收益率提升到52.49%。數(shù)據(jù)來源：興證全球基金、Wind，2013/5/1-2023/4/30。滬深300指數(shù)估值，采用市盈率PE(TTM)。假設(shè)指數(shù)收盤價(jià)相當(dāng)于每份額的價(jià)格，每月第一個(gè)交易日定投1000元、不計(jì)算費(fèi)用。以上數(shù)據(jù)僅為根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的模擬測(cè)算，測(cè)算結(jié)果僅供參考，不代表真實(shí)收益，不作為投資策略推薦和收益保證，歷史數(shù)據(jù)不代表未來表現(xiàn)和收益承諾，基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，需謹(jǐn)慎選擇。相比大盤指數(shù)，偏股基金長期體現(xiàn)了主動(dòng)管理優(yōu)勢(shì)，不失為更好的選擇。“估值定投法”是一種“定期不定額”投資，相比定期定額投資，在大盤低估時(shí)主動(dòng)增加金額、高估時(shí)主動(dòng)減少金額，取得了更優(yōu)的歷史收益。玩法2：大額定投，應(yīng)對(duì)鈍化俗話說：“聚沙成塔、集腋成裘。”但是當(dāng)塔增高、裘增厚，每一次的添磚加瓦，效果也就不那么明顯了。在定投中，隨著時(shí)間的拉長，每筆投資在總資金中的占比逐漸減少，對(duì)于最終收益的影響也會(huì)減弱——這被稱為定投的“鈍化”效應(yīng)。進(jìn)行大額定投，或許能應(yīng)對(duì)。比如我們可以測(cè)算一下，每當(dāng)定投日出現(xiàn)較大回撤時(shí)，改為10倍金額的大額定投，結(jié)果如何？以每月定投偏股基金指數(shù)過去5年的歷史數(shù)據(jù)測(cè)算。同樣假設(shè)在每月第一個(gè)交易日定投1,000元，如果交易日當(dāng)天近3個(gè)月以來的最大回撤超過了10%，則當(dāng)期定投金額提高為10,000元，結(jié)果如下表：數(shù)據(jù)來源：興證全球基金、Wind，2013/5/1-2023/4/30。滬深300指數(shù)估值，采用市盈率PE(TTM)。假設(shè)指數(shù)收盤價(jià)相當(dāng)于每份額的價(jià)格，每月第一個(gè)交易日定投1000元、不計(jì)算費(fèi)用。以上數(shù)據(jù)僅為根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的模擬測(cè)算，測(cè)算結(jié)果僅供參考，不代表真實(shí)收益，不作為投資策略推薦和收益保證，歷史數(shù)據(jù)不代表未來表現(xiàn)和收益承諾，基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，需謹(jǐn)慎選擇。可以看到，進(jìn)行大額定投的總收益率從10.84%提升至15.36%。也就是在回撤較大時(shí)，加深了“低位多投、高位少投”的定投優(yōu)勢(shì)。不過，大額定投更適合擁有較多本金的投資者，也可以看作大筆資金分批建倉的一種方式。如果說，定投投的是“微笑曲線”，高階定投則意在“加深微笑”。定投爭(zhēng)先，靠的是低位補(bǔ)倉、靠的是綿綿不絕。不妨以平常心面對(duì)波動(dòng)，以定投優(yōu)勢(shì)利用波動(dòng)，靜待時(shí)間的玫瑰。

關(guān)鍵詞：